Traderzy Bitcoin Futures stawiają na akcje z ceną byka, ale nie za szybko

Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi na Bitcoin jest obecnie na wysokim poziomie, ponieważ inwestorzy oczekują większych wzrostów ceny BTC na rynku spot.

Handel kontraktami terminowymi na Bitcoin (BTC) utrzymuje się na wysokim poziomie od 21 lipca, a zarówno Chicago Mercantile Exchange jak i Bakkt odnotowują znaczny wzrost wolumenu i otwartego zainteresowania swoimi kontraktami. Ten wzrost obrotów na kontraktach terminowych BTC wynika z faktu, że wartość rynkowa największego kryptońskiego papieru wartościowego według kapitalizacji rynkowej osiągnęła nowy, wysoki poziom w roku 2020.

Po dwóch miesiącach od wydarzenia, które miało miejsce w maju 2020 r., BTC zaczęła wykazywać oznaki oczekiwanego byczego postępu. Bitcoin zazwyczaj wyznacza nowy rekord w roku po spadku dotacji na nagrody blokowe, a optymiści BTC twierdzą, że trend ten będzie się utrzymywał.

Wśród obecnej pozytywnej akcji cenowej na Bitcoin Profit, bycze nastroje wydają się nabierać tempa na rynku kontraktów terminowych BTC. Długie pozycje przewyższają obecnie liczbę krótkich pozycji o prawie 9 do 1, co oznacza, że każda znacząca korekta w dół może spowodować kaskadę likwidacji optymistycznych zakładów, szczególnie w przypadku inwestorów z uśrednionymi długościami. Już w połowie marca 2020 r. panika na rynku spowodowana pandemią COVID-19 spowodowała, że Bitcoin spadł do 3.800 dolarów. Spadek ten spowodował kaskadę wymuszonych likwidacji, szczególnie na giełdach instrumentów pochodnych, takich jak BitMEX.

Cena Bitcoinu osiąga nowy, wysoki poziom w 2020 roku.
Gwałtowny wzrost cen BTC ma miejsce pośród wielu pozytywnych wiadomości o kryptońskiej przestrzeni z amerykańskim Office of the Comptroller of the Currency pozwalającym bankom krajowym na oferowanie usług przechowywania krypto walut. Największe gospodarki zaczęły również wprowadzać pakiety stymulacyjne w celu złagodzenia zakłóceń spowodowanych trwającą pandemią koronaawirusa. Przywódcy UE zatwierdzili już plan wydatków o wartości 2 bilionów dolarów, z czego prawie połowa została przeznaczona na wsparcie gospodarek, które najbardziej ucierpiały z powodu pandemii koronaawirusowej COVID-19. W Stanach Zjednoczonych ustawodawcy pracują nad kolejną rundą wypłat środków stymulacyjnych, które mogą sięgnąć nawet 3 bilionów dolarów.

Ponieważ Rezerwa Federalna USA drukuje więcej pieniędzy w ciągu jednego miesiąca niż w ciągu ostatnich 200 lat, inwestorzy wydają się być skłonni zabezpieczyć się przed związanym z tym ryzykiem osłabienia waluty. Sentyment ten wydaje się być źródłem znacznych strat dla aktywów rajowych, takich jak BTC i złoto. Wzrost ceny Bitcoina do nowego, wysokiego poziomu w 2020 roku zbiegł się również z ustanowieniem nowego rekordu ceny za uncję złota. Rzeczywiście, metal szlachetny jest bliski osiągnięcia 2.000 dolarów, a srebro również na najwyższym poziomie od ponad siedmiu lat.

Zainteresowanie kontraktami terminowymi CME BTC wyznacza nowy, niezmiennie wysoki poziom.

Jak wcześniej informował Cointelegraph, kontrakty terminowe typu future na Bitcoin wzrastają wraz ze wzrostem zysków obserwowanym na rynku kasowym. Według danych z platformy analizy kryptograficznej instrumentów pochodnych Skew, CME BTC kontrakty terminowe typu futures otwarte zainteresowanie jest zawsze na wysokim poziomie 740 mln dolarów.

Kontrakty terminowe CME BTC

Tydzień po „Czarnym Czwartku“, CME Bitcoin otworzył zainteresowanie prawie do najniższego poziomu od trzech miesięcy. Jednak w miarę jak cena spot poprawiała się w kolejnych tygodniach, otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi CME na BTC rozliczanymi w gotówce spadało do połowy maja. W związku z tym, że zdarzenie dotowania nagrody grupowej nie spowodowało żadnych natychmiastowych zysków cenowych, OI ponownie zanotował znaczący spadek. W tym czasie, detaliczni inwestorzy inwestujący w kryptońskie instrumenty pochodne ponieśli straty w wysokości około 1,3 mld USD, ponieważ cena BTC powróciła z poziomu 10 000 USD do poziomu wsparcia 8 600 USD.

Interesujące jest to, że podczas gdy OI rośnie, wolumen obrotu znacznie ochłonął w ciągu ostatnich kilku dni lipca. Podobną tendencję można zaobserwować w przypadku Bakkt, z otwartym oprocentowaniem na poziomie 22 milionów dolarów, ale wolumen obrotu spadł zarówno w przypadku kontraktów gotówkowych jak i fizycznie rozliczanych kontraktów terminowych.

Rzeczywiście, rosnąca IO w kontraktach terminowych na Bitcoin jest reprezentatywna dla trendu widocznego na całym obszarze kryptograficznych instrumentów pochodnych. Zgodnie z raportem za II kwartał 2020 r., platforma analityczna TokenInsight ujawniła, że wartość OI dla krypto walutowych instrumentów pochodnych wzrosła z 2,62 mld dolarów do 5,53 mld dolarów w drugim kwartale 2020 r. W tym samym czasie wartość OI wzrosła do 5,53 mld dolarów. Zazwyczaj wysoki wskaźnik OI i niski wolumen wskazują na większą aktywność opartą na ekspozycji niż rzeczywisty obrót. Często ten scenariusz wskazuje, że inwestorzy szukają krótkiej ceny Bitcoina.

Jednakże, według danych z platformy analitycznej Datamish.com, stosunek procentowy długości do krótkości jest prawie na najwyższym poziomie w 2020 roku. Tendencja ta sugeruje, że inwestorzy oczekują, że Bitcoin nadal ma miejsce na więcej wzrostów. Joe DiPasquale, prezes kryptońskiego funduszu hedgingowego BitBull Capital, powiedział Cointelegraphowi, że wysoki wskaźnik OI wskazuje na inwestorów oczekujących nadchodzącego wzrostu niestabilności:

„W tym czasie, Bitcoin jest na krytycznym poziomie. Jeśli utrzyma się on na poziomie powyżej 11.000$ przez tydzień lub dłużej, możemy spodziewać się dalszej aprecjacji. Jednak tylko około 15 tys. dolarów pozwoli nam oczekiwać rzeczywistego FOMO w handlu detalicznym i możliwości parabolicznego awansu“.

Dla Adama Todda, prezesa zarządu kryptońskiej giełdy instrumentów pochodnych Digitex Futures, rosnąca OI oznacza więcej pieniędzy płynących na rynek kontraktów terminowych Bitcoin. W rozmowie z Cointelegrafem, Todd stwierdził: „Ogólnie rzecz biorąc, wzrost otwartego zainteresowania oznacza, że cena będzie rosła również w miarę napływu nowego pieniądza na rynek“. Wzrost otwartego zainteresowania w obliczu malejącego wolumenu wskazuje również na to, że inwestorzy decydują się na dłuższe okresy utrzymywania pozycji. W sytuacji, gdy zmienność cen Bitcoinów spadnie do rekordowo niskiego poziomu przed tym obecnym skokiem, krótkoterminowe fundusze stałyby się nierentowne.

Stosunek długości kontraktów terminowych BTC do krótkotrwałości

Kryptońskie instrumenty pochodne obracające liczbami: Pierwsza połowa 2020 r.
Rosnąca OI dla CME i Bakkt jest jedną z wielu oznak wzrostu aktywności instytucjonalnej w Bitcoin i krypto w ogóle. Grayscale, największy fundusz hedgingowy na rynku kryptokurwalidzkim, w ostatnim czasie zarządzał aktywami o łącznej wartości 5 miliardów dolarów.

Rzeczywiście, AUM w Grayscale wzrosło o około 500 milionów dolarów w ciągu zaledwie tygodnia, dodając do ponad 1,4 miliarda dolarów wzrostu odnotowanego w pierwszej połowie 2020 roku. Podczas gdy Grayscale Bitcoin Trust jest nadal dominującym produktem w katalogu firmy, akcje Litecoin (LTC) wzrosły w ciągu ostatniego miesiąca, co wskazuje na instytucjonalny apetyt na siódme co do wielkości krypto według kapitalizacji rynkowej. Gwałtowny wzrost własności akcji Litecoin zbiegł się w czasie z podążaniem za wzrostem cen Bitcoinu, nawet jak inne altcoiny widziały czerwone. Komentując perspektywy większego zaangażowania instytucjonalnego w Bitcoin, Todd zauważył:

„Myślę, że niedawny wybuch Bitcoin, zwłaszcza w czasie, gdy tradycyjne rynki są tak niepewne, z pewnością spowoduje, że więcej inwestorów instytucjonalnych spojrzy drugi, trzeci lub nawet czwarty raz na dodanie BTC do swoich portfeli. Jednakże instytucje prawdopodobnie będą czekać na korektę cen, w przeciwieństwie do inwestorów detalicznych, nie będą uganiać się za rajdem“.

Opcje Bitcoin OI również rosną.
Oprócz kontraktów terminowych, OI dla opcji na Bitcoin’y również odnotowała podobny wzrost. Z 2,2 mld dolarów łącznych otwartych odsetek dla opcji BTC, Deribit wynosi 1,79 mld dolarów, co stanowi 80% dominacji na rynku. Ponownie, podobnie jak w przypadku kontraktów terminowych, wraz ze spadkiem wolumenu obrotów następuje wzrost OI dla opcji BTC. Oprócz tego, że Deribit zdominował OI dla opcji Bitcoin, kontroluje również ponad 90% wolumenu obrotu na rynku, co stanowi wzrost w stosunku do 60% dominacji osiągniętej w II kwartale 2020 roku.

Dane ze Skew pokazują, że wskaźnik kupna/sprzedaży opcji Bitcoin, czyli PCR, zaczyna systematycznie rosnąć. Rosnący wskaźnik PCR zazwyczaj wskazuje na bycze nastroje, a przy 0,63, inwestorzy wydają się oczekiwać większych wzrostów BTC. Jednakże, kiedy PCR zaczyna zbliżać się do wartości 1.0, pojawia się odwrotna interpretacja dla tego wskaźnika, ponieważ wysokie wartości PCR zwykle wyprzedzają pojawienie się niedźwiedzich nastrojów, jak to miało miejsce w maju przed zdarzeniem zmniejszającym się o połowę. Prowadząc do zmniejszenia o połowę do roku 2020, wartość PCR opcji Bitcoin wzrosła do 0,81, co stanowi jej najwyższy poziom w roku 2020. Kilka dni później, BTC doświadczyła powrotu z poziomu 10.000$ do poziomu 8.600$.

Wskaźniki BTC put/Call

Podobna sytuacja miała miejsce po raz ostatni, gdy wartość PCR opcji BTC osiągnęła prawie 1,0, co nastąpiło pod koniec czerwca 2019 roku. W drugiej połowie 2019 roku Bitcoin przesunął się w dół, kończąc rok na poziomie 7.300 USD. Jeśli tendencja się utrzyma, to obecna akcja wzrostowa ceny może zostać przerwana przez znaczące wycofanie. Według DiPasquale, takiego powrotu należy się spodziewać:

„Po prawie wszystkich szybkich przepięciach następują wycofania, które są zdrowe dla działań rynkowych, ponieważ osiąganie zysków pozwala inwestorom/handlowcom na robienie przerw, a nowy kapitał może wejść na rynek w miarę jak powstają podłogi. W chwili obecnej, strefa pomiędzy $10,000 a $10,500 stanowi solidną strefę wsparcia dla wszelkich back-back’ów“.

106.000 BTC (~1,2 mld USD) w kontraktach terminowych typu Bitcoin i opcjach, które wygasły 31 lipca, może mieć również pewien wpływ na działania cenowe w III kwartale 2020 roku. W przypadku opcji na Bitcoin’y, w sierpniu i wrześniu nadal istnieje możliwość obrotu ponad 1,4 mld USD w formie otwartych odsetek.

Wraz z oderwaniem się Bitcoinu od jego bocznej akumulacji, handel instrumentami pochodnymi na bazie kryptońskiej może ponownie pojawić się w III kwartale 2020 roku. Według raportu TokenInsight, drugi kwartał z rzędu obroty instrumentami pochodnymi na waluty kryptońskie wyniosły 2 biliony dolarów, co oznacza „wzrost o 165,56% rok do roku w stosunku do drugiego kwartału 2019 r.“.

Z wolumenem 2,159 bln dolarów, kryptońskie instrumenty pochodne stanowiły około 27,4% całego rynku handlu kryptokurrency, jak podaje TokenInsight. Pomimo spowolnienia akcji cenowych przez około połowę tego okresu, w niszy kryptońskich instrumentów pochodnych nadal odnotowywano marginalny wzrost, podczas gdy wolumen transakcji spot spadł o 18%.